¿Cómo van los mercados financieros en Septiembre?
Se consolida el escenario de crecimiento sincronizado a nivel global: aumenta la actividad económica en los 45 países de la OCDE y en 33 de éstos a ritmos superiores a los registrados el año anterior. Mirando hacia delante, los principales indicadores de confianza apuntalan esta tendencia. En este entorno, a la espera de los resultados empresariales del mes de octubre, los mercados vigilan los mensajes de los Bancos Centrales, los riesgos geo-políticos y riesgos naturales.
Los Bancos Centrales han visto publicadas cifras de inflación más bajas de lo previsto, aunque en las dos principales áreas geográficas la inflación se sitúe en los niveles medios de los últimos 20 años. La baja inflación permite a los bancos centrales una salida gradual de los programas de expansión cuantitativa. En Europa los mensajes del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, han sido cautos y se centraron en el impacto de la apreciación del Euro sobre los niveles de inflación, anunciando un descenso de ésta en sus pronósticos para los dos próximos años.
Entre los riesgos geo-políticos que acaparan la atención de los mercados está la tensión provocada con los ensayos nucleares de Corea del Norte. Su último ensayo muestra un claro progreso tecnológico y tuvo su respuesta en forma de sanciones y duros mensajes desde la administración Trump. La vía diplomática y la presión comercial son, por el momento, la única vía de resolución del conflicto asumida por los distintos países implicados, desde EEUU hasta China o Rusia.
Sobre los riesgos naturales debemos destacar la incidencia de los huracanes en América. Los huracanes Harvey e Irma, además del coste humano y su devastación, han incidido en el entorno político y económico. La industria petrolera de Tejas ha visto afectada su capacidad de producción en un 20% y las ayudas económicas han sido parte del debate en el Congreso de EE.UU. Sobre el techo de la deuda permitiendo un acuerdo bipartito para financiar al gobierno y prorrogar el techo de deuda ta tres meses, además de devolver a un primer plano las promesas de campaña de Trump sobre inversión en infraestructuras y la reforma fiscal.
En este entorno, el consenso de los analistas mantiene una visión positiva sobre los activos de riesgo, en especial la renta variable. El ciclo económico entra en una fase de madurez, con valoraciones todavía no en máximos – aunque ligeramente por encima de su media histórica - y primas de riesgo que todavía hacen atractiva la inversión en acciones. Por ello, se recomienda mantener una ligera sobre exposición a la renta variable de su perfil y contar con una cartera bien diversificada entre todos sus componentes de renta fija y variable. Por otro lado, mantenemos es importante incorporar ideas de inversión alternativas que permitan no sólo estar invertido en los mercados financieros.
