¿Puede subir la renta variable europea?
Los mercados de divisas han vuelto a ser el foco de atención por temor a que el fortalecimiento del euro pueda debilitar las exportaciones de la zona euro y perjudicar a las acciones del continente. Por primera vez en más de dos años y medio, el euro se ha apreciado por encima de USD 1,20, arrastrando así a las acciones de la zona euro hacia su nivel más bajo desde marzo.
Aunque la divisa podría finalmente acercarse a una estimación de valor razonable de USD 1,25, los analistas creen improbable que la revalorización continúe a corto plazo. La cotización del euro ya descuenta gran parte de las noticias optimistas, incluidos los anuncios de la reducción del programa de expansión monetaria del Banco Central Europeo (BCE); por su parte, los mercados también parecen estar subestimando el ritmo del endurecimiento monetario de la Fed, lo cual podría repercutir en el cruce EUR/USD. Las acciones y la economía pueden convivir con los niveles actuales del euro.Hasta el momento, la subida de la divisa ponderada por el comercio es manejable; la variación media interanual entre 2016 y 2017 hoy es de apenas un 2,7%. El impacto negativo de la mayor solidez de la moneda se ve contrarrestado, en parte, por una demanda más robusta en todo el mundo. Los 45 países cuyas economías sigue la OCDE habrán de crecer este año, y casi tres de cada cuatro crecen a tasas más altas que el año pasado. Por lo tanto, no es de extrañar que muchos analistas consideren que el repunte de las acciones de la zona euro puede reanudarse. La conclusión parece ser que las acciones de la zona euro pueden convivir con un euro más fuerte.
