¿Qué esperan los mercados de Trump?
Las consecuencias de la victoria de Donald Trump acapararán el foco de atención de los mercados durante los próximos meses, mientras el presidente electo vaya fijando su agenda y tomando sus primeras decisiones. ¿Pero, qué pueden esperar los mercados de los efectos de la administración Trump?
Los rendimientos de la renta fija han subido recientemente en previsión de que el presidente electo aumentará el gasto fiscal y alimentará la inflación. Pero los mercados esperan que los rendimientos reales se mantengan bajos, puesto que los aumentos de la inflación en EE.UU. posiblemente superen los aumentos de tipos que decida la Reserva Federal.
Los mercados estadounidenses de renta fija se han revalorizado ante la posible expansión fiscal del Presidente Trump. Los precios de los activos de mercados emergentes sufrieron presiones recientemente por temor a que los planes de gasto y comerciales de Donald Trump pudieran afectar a las rentabilidades.
Los países con alta exposición de las exportaciones a EE.UU. podrían verse afectados por un aumento de los aranceles. Pero los activos de los mercados emergentes conservan su atractivo, gracias a la mejora del crecimiento y a la amplia liquidez mundial.
La reacción inicial del USD ante las políticas que planea el presidente electo ha sido fortalecerse, pues los mercados esperan que la Fed acelerará la subida de los tipos de interés. Se prevee que el USD se deprecie frente al EUR y que los inversores abran una posición infraponderada en el USD frente a una posición sobreponderada en el EUR en sus asignaciones tácticas de activos.
Unos tipos de interés reales en descenso, unos déficit mayores y la sobrevaloración implican un debilitamiento del USD frente al EUR.
