¿Podrá seguir subiendo la bolsa americana durante el 2017?
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Tras haber subido un 12% el año pasado, los mercados de renta variable estadounidense han repuntado otro 4–5% este año. Pero, después un segundo año consecutivo de beneficios por acción del S&P 500 sin cambios en 2016, ¿está justificada la última subida por factores fundamentales, o se trata sólo de un movimiento lateral del mercado impulsado por las declaraciones proteccionistas de la Administración Trump?
El repunte de las acciones de EE.UU. tras las elecciones se apoya en bases sólidas que incluyen una mejora de la dinámica económica, una aceleración del crecimiento de los beneficios, valoraciones razonables –en especial frente a los bonos de deuda pública– y un potencial alcista derivado de las políticas favorables al crecimiento que se esperan.
El consenso del mercado basa su previsión en incrementos adicionales en los próximos seis meses, con una posición sobreponderada en renta variable frente a los bonos de deuda pública de EE.UU. en las carteras globales. El ciclo de beneficios en EE.UU. parece ir camino de acelerarse y la previsión dominante para este año indica que el beneficio por acción del mencionado índice subirá hasta un 11%.
El banco suizo UBS identifica tres razones principales de optimismo: el ciclo de beneficios está cobrando impulso, sobretodo en el segundo semestre de 2016; el lastre de los bajos precios de la energía está remitiendo; y existe un potencial alcista impulsado por las políticas de la Administración Trump que impulsarán los dos puntos anteriores.
Por lo tanto, la dinámica económica, la revitalización de los beneficios del sector de la energía y las posibles políticas impulsoras de los beneficios podrían conducir a una recuperación constante de los beneficios. Los factores fundamentales que se consolidan dejan entrever que el aumento de 4,4% del S&P 500 este año todavía tiene margen para continuar.
Fuentes
