Las reformas fiscales en EE.UU. son factibles
El presidente Trump dio a conocer nuevas propuestas de reforma fiscal, que incluyen rebajas importantes de los tipos imponibles tanto personales como de sociedades. La propuesta inicial es bastante difusa como para dejar algún margen de negociación. Los mercados parecen estar cada vez más optimistas sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo; el índice de baja capitalización Russell 2000, que presenta a las empresas más pequeñas, posiblemente las más beneficiadas con la reducción de impuestos, avanzó un 5,6% el mes pasado, frente a una ganancia del 1,4% del S&P 500. Una reforma integral será difícil de aprobar, pero el impacto en el mercado debería ser positivo si llegan a aprobarse los recortes al impuesto sobre sociedades.
La Oficina de Políticas Públicas de EE.UU. de UBS atribuye una probabilidad del 55% al éxito de una reforma fiscal el año que viene,y hemos previsto un aumento del orden del 4% del crecimiento del beneficio por acción del S&P 500 en 2018. La reforma fiscal podría impulsar los beneficios empresariales y apoyar una posición sobreponderada en renta variable mundial.
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