Los bonos de EE.UU. van cogiendo ritmo al son de la Fed
Los rendimientos de EE.UU. se adaptan poco a poco a la tónica más endurecida de la Fed. La Reserva Federal está perpleja ante la falta de aumento de la inflación, pero su directora, Janet Yellen, dijo la semana pasada que no esperará hasta que la inflación retome el 2% para volver a subir los tipos de interés. Ello es congruente con la visión de que la autoridad monetaria probablemente vuelva a elevarlos este año. Según los datos, la inflación aumentará un poco más en el futuro: la tasa de desempleo, situada en el 4,4%, está próxima a su mínimo de 16 años, mientras el Índice nacional de condiciones financieras de la Reserva de Chicago situado en –0,89 sugiere condiciones relativamente flexibles.
A juzgar por los futuros de fondos federales, las probabilidades de un aumento en diciembre han aumentado drásticamente en las últimas semanas —de un 22% el 8 de septiembre a un 68% actualmente—, pero se cree que el mercado sigue subestimando posibles incrementos de los tipos en 2018 y en 2019, mientras que algunos bancos como UBS preveen dos aumentos en cada año. Los precios de los títulos del Tesoro de EE.UU. con vencimientos a corto plazo deberían descender a medida que el mercado se ajuste.
