El estímulo de Trump, un tema secundario para los mercados
Donald Trump lleva ya un año como presidente de EE.UU. y muchas predicciones iniciales del mercado no se han materializado. El peso mexicano, lejos de derrumbarse a causa del proteccionismo como algunos temían, se ha recuperado. El dólar se ha debilitado un 3%, producto del mayor escepticismo del mercado respecto del estímulo fiscal. Y Trump no puede atribuirse todo el mérito de la rentabilidad del 17% de las acciones de EE.UU., que se han visto impulsadas esencialmente por un entorno positivo de la economía.
La reforma fiscal podría favorecer a las acciones en 2018 y el escenario de base de muchos analistas prevé un aumento del 6% de los beneficios estadounidenses. Pero 2017 ha demostrado que la política no debe ser lo único importante para los inversores. Lo esencial es un buen crecimiento del PIB y de los beneficios de las empresas. Incluso sin la rebaja fiscal prevista, el beneficio por acción en EE.UU. puede subir un 9% en 2018. Los recortes del impuesto sobre la renta de sociedades posiblemente estimulen los beneficios de EE.UU. en 2018. Pero la principal razón de que los analistas mantengan su sobreponderación en renta variable mundial es la economía, no la política.
